半岛体彩天风证券股份有限公司孙海洋,尉鹏洁近期对共创草坪举办斟酌并发表了斟酌呈文《欧洲需求修复，剩余才华提拔》，本呈文对共创草坪给出买入评级，如今股价为23.81元。

　　分产物看， 23H1 歇闲草产物营收达 9.28 亿元，同降 4.6%，运动草产物告竣营收 2.27 亿元，同减 1.9%，铺装效劳及其他产物营收达 1.07 亿元，同增 3.52%。 分商场看， 23H1 国内营收达 0.83 亿元，同增 2.18%，要紧系部门延期的运动园地和方法的创设谋划慢慢落地，国内商场慢慢修复。国际商场告竣营收 11.8亿元，同减 3.85%，23H1国际商场歇闲草销量同增 5.13%，单价较低的欧洲区占海表出售比例同增 5.89pct，本年俄乌冲突、能源危殆对欧洲商场的影响减退，欧洲商场需求回暖，23H1 欧洲区销量同增 25.67%，明显克复。

　　公司 23H1 主买卖务毛利率为 31.44%，同增 5.37pct；歇闲草毛利率为31.86%共创，同增 5.21pct，运动草毛利率 35.43%，同增 5.55pct，铺装效劳及其他产物毛利率为 19.31%，同增 7.24pct。分商场来看， 23H1 原质料价值下行，黎民币贬值，毛利率延续修复，国内商场营业毛利率程度为 35.83%，同增 3.71pct，表洋商场毛利率程度为 31.14%，同增 5.46pct。各项费控才华保留平稳， 23H1 出售费率为 5.1%（+1.06pct），财政费率为-2%，此中汇兑收益 1939 万元，上年同期为 3893 万元。

　　公司过程多年起色，具有雄厚的时间势力、优越的供应才华和优异的产物德地，慢慢正在人造草坪行业中确立了本身的上风位置，酿成了较强的归纳性比赛上风： 1）越南产能构造顺手，越南一期、二期目前共计产能约 5400万平米， 三期依照商场需求参加，完毕后估计不妨告竣年产 2000 万平米产能； 墨西哥基地估计完毕后可告竣 1600 万平米年产能，项目所有投产后，公司将具有年产 1.46 亿平方米人造草坪的临盆才华，进一步拉开与比赛敌手的产能差异； 2）搭筑渊博平稳的客户汇集，确保国际商场的有用投放；3）修建健康的研发团队和时间储存担保行业研发上风，按销量口径统计公司 2021 年环球商场据有率达 18.00%，处于环球人造草坪行业龙头位置。

　　剩余预测及评级：公司是环球临盆和出售领域最大的人造草坪企业，看好公司行感人造草细分界限龙头，产能构造慢慢完美，环球出售渠道上风蕴蓄聚积希望帮力公司事迹提拔，商量到全部行业需求弱苏醒，咱们调治剩余预测，估计公司 23-25 年归母净利润分裂为 5.08/5.91/6.75 亿元（原估计值为5.33/6.29/7.30 亿元）， EPS 分裂为 1.27/1.48/1.69 元/股（原估计值为1.33/1.57/1.82），对应 PE 18x/16x/14x，保卫“买入”评级。

　　危机提示： 商场比赛加剧；人造草坪商场需求增速放缓；新时间和新产物研发不实时；原质料价值颠簸危机等

　　证券之星数据中央依照近三年发表的研报数据揣测，华泰证券黄颖斟酌员团队对该股斟酌较为深化，近三年预测凿凿度均值高达93.86%，其预测2023年度归属净利润为剩余5.24亿，依照现价换算的预测PE为17.8。

　　该股近来90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为29.77。

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